Ningún otro dato de la encuesta cayó tanto en el año como la expectativa de empleo. Con la pregunta sobre la situación laboral del país en los próximos 12 meses, el resultado de septiembre fue 44.5 puntos. Eso son 0.8 menos que en agosto y 2.8 menos que un año atrás, la baja anual más grande de los 15 indicadores del cuestionario. El Indicador de Confianza del Consumidor (ICC) en su conjunto perdió 1.2 puntos y llegó a 45.1 con series desestacionalizadas, reportaron el INEGI y el Banco de México el 6 de octubre. Sus cinco componentes retrocedieron respecto del mes previo; así, las familias mexicanas terminaron el tercer trimestre con más pesimismo sobre la economía y, en especial, sobre el trabajo.
Contra septiembre del año anterior, el ICC cede 1.0 punto. Este deterioro coincide con un consumo privado que no se movió de un mes a otro, según las cuentas del INEGI, y con analistas privados que mantienen su cálculo de crecimiento para 2026 en 1.4 %.
Para 2027 estimamos que la economía mexicana continuará acelerando su crecimiento en un rango de 1.5 y 2.5 %
Cinco subíndices, cinco bajas
El ICC resulta de promediar cinco indicadores parciales de la Encuesta Nacional sobre Confianza del Consumidor (ENCO), que cada mes se levanta en 2,336 viviendas de las 32 ciudades principales durante los primeros 20 días. La mayor baja mensual de septiembre fue la de la situación económica actual del hogar comparada con la de un año antes: 52.0 puntos, es decir, -1.9. Lo que cada hogar espera para sí mismo a 12 meses quedó en 57.6 (-1.5).
Cuando se pregunta por el país, los números son más bajos que cuando se pregunta por la casa. La situación actual de México frente a la de hace un año marcó 39.0 puntos (-1.3); la prevista para los siguientes 12 meses, 44.7 (-0.9). Entre los cinco subíndices, el más débil siguió siendo el que consulta si es buen momento para adquirir muebles, televisores, lavadoras y otros bienes duraderos, con 32.0 puntos (-0.5).
El cuadro de componentes del boletín muestra que, en doce meses, casi nada se movió la valoración de los hogares sobre su situación presente (+0.2) ni su capacidad de compra de duraderos (+0.1). El descenso anual está en la mirada sobre la economía nacional: -1.9 puntos en la situación presente y -2.7 en la esperada. Dicho de otro modo, las familias ven su propia casa casi igual que hace un año y al país peor, tanto hoy como adelante.
El empleo pierde más que cualquier otra pregunta
De los indicadores complementarios, la percepción laboral es la que más baja. Sus 44.5 puntos y una pérdida anual de 2.8 superan a todas las demás preguntas, de acuerdo con el cuadro de indicadores complementarios del boletín. Le sigue con 2.7 puntos la situación económica esperada del país, a la que Uno TV identificó como la caída anual más fuerte entre los componentes del índice.
Varias respuestas apuntan igual. Para el siguiente año, la situación económica personal esperada quedó en 56.6 puntos (-1.1 mensual, -1.5 anual); la posibilidad de ahorrar en los próximos 12 meses, en 51.4 (-1.3 y -1.4). También se enfriaron los planes de compras grandes. La idea de que alguien del hogar adquiera un auto, nuevo o usado, en los próximos dos años obtuvo 14.9 puntos (-1.5 anual). Comprar, construir o remodelar una casa en ese lapso llegó a 18.8 (-1.5 contra agosto y -1.2 contra 2025). Salir de vacaciones en los 12 meses siguientes registró 38.3 (-1.1).
En precios, el indicador sobre su evolución en el país durante el año venidero descendió a 17.3 puntos (-0.6). El INEGI advierte que, en esta serie, un alza significa que los hogares prevén que los precios aumenten menos o bajen, y una baja significa lo opuesto. En esa pregunta, igual que en vacaciones, ahorro y vivienda, la comparación mensual se hace con la serie original, pues no tiene patrón estacional.
El gasto real ya estaba estancado
Las cifras de gasto efectivo van en la misma dirección. El Indicador Mensual del Consumo Privado en el Mercado Interior se mantuvo sin cambios en julio respecto de junio, con series ajustadas, y avanzó 1.1 % anual, de acuerdo con Uno TV sobre los datos del INEGI dados a conocer el 5 de octubre. De enero a julio, el consumo privado acumuló un aumento de 2 % comparado con el mismo lapso de 2025.
Durante los siete primeros meses, lo importado subió 8.1 %, y los bienes y servicios nacionales, 0.3 %. Dentro de estos últimos, los duraderos retrocedieron 4.0 % y los semiduraderos 2.8 %; únicamente crecieron los no duraderos (1.6 %) y los servicios (0.3 %). Los duraderos de origen extranjero, al contrario, aumentaron 12.9 %. La categoría nacional que más se encoge, la de duraderos (-4.0 %), coincide con la que la ENCO muestra con menos disposición de compra.
Analistas, OCDE y Hacienda: tres cálculos para 2026 y 2027
La Encuesta Citi de Expectativas, del 6 de octubre y con 37 participantes, dejó en 1.4 % la mediana del crecimiento del PIB en 2026; el rango de respuestas fue de 0.8 % a 1.7 %. Para 2027 la mediana es de 1.8 %. Los consultados prevén una inflación general de 3.90 % a fin de año y un Banco de México que mantenga la tasa de referencia en 6.50 % hasta fines de 2027. Además, modificaron su proyección del tipo de cambio al cierre de 2026: 18.00 pesos por dólar, cuando antes era 17.50.
La OCDE, en su informe intermedio de septiembre, subió su estimación para México a 1.5 % en 2026, o 0.7 puntos porcentuales sobre la de junio, y a 1.8 % para 2027, según Uno TV. Para la organización, la producción ligada a tecnología y el efecto tardío de tasas más bajas explican ese crecimiento, y la incertidumbre sobre el tratado comercial con Estados Unidos y Canadá es un riesgo.
Ante el pleno del Senado, ese mismo 6 de octubre, el secretario de Hacienda, Édgar Amador Zamora, planteó un escenario mejor. «Para 2027 estimamos que la economía mexicana continuará acelerando su crecimiento en un rango de 1.5 y 2.5 %», afirmó, de acuerdo con Uno TV. El límite superior de ese rango queda 0.2 puntos porcentuales encima del máximo que contempla el panel de Citi para 2027, de 2.3 %.
Próxima lectura: 5 de noviembre
Según el calendario del boletín, el INEGI y el Banco de México difundirán el ICC de octubre el 5 de noviembre. Será el primer dato del cuarto trimestre, cuando se concentra el gasto de fin de año, y dirá si el golpe a la percepción laboral se afianza o se revierte. Con las cifras de consumo privado de agosto y septiembre podrá medirse, además, cuánto coincide lo que los hogares dijeron esperar con lo que de verdad gastaron.