Dos indicadores del INEGI, publicados el mismo 5 de octubre, apuntan a direcciones opuestas. Por un lado, el consumo privado de julio no cambió respecto a junio y solo aumentó 1.1 % contra el mismo mes del año pasado. Por el otro, la inversión fija bruta de México avanzó 6.0 % anual y 1.4 % mensual, con lo que suma cuatro meses seguidos de alza, según recogió La Silla Rota. Una tasa anual así no se veía desde julio de 2024, de acuerdo con El Financiero. En las dos series, lo que viene de fuera crece más que lo producido en el país.
Inversión: el impulso viene de la maquinaria importada
El repunte descansa en dos componentes. El primero es la construcción, que subió 6.9 % anual: la edificación residencial lideró con 9.2 % y la no residencial aportó 4.0 %. Pero medida contra junio, la construcción bajó 1.5 %, porque la residencial ganó 0.7 % y la no residencial perdió 3.9 %, de acuerdo con La Silla Rota.
El crecimiento de la inversión en julio es una buena noticia para México, pero todavía insuficiente para hablar de una recuperación sostenida de los flujos de inversión y de la confianza para invertir.
El segundo es la maquinaria y el equipo, con alzas de 4.9 % anual y 4.5 % mensual. El Financiero apunta que la tasa anual es la mejor en 23 meses. Separar por procedencia revela quién empuja: lo importado creció 9.9 % anual y lo nacional bajó 3.1 %. En el rubro importado, maquinaria y equipo avanzaron 14 % y el equipo de transporte retrocedió 7.9 %. En el nacional, maquinaria, equipo y otros bienes perdieron 5.3 % y el equipo de transporte 0.8 %, dato publicado por El Financiero.
Eduardo Valle, economista de Coppel, atribuyó el mayor empuje del mes a la «compra de maquinaria y equipo, especialmente de origen importado». Y le dijo a El Financiero: «Esto es una buena señal, pues significa que las empresas modernizan o amplían su capacidad productiva». James Salazar, subdirector de Análisis Económico de Kapital Grupo Financiero, comentó al mismo diario que las cifras muestran a los empresarios convirtiendo en hechos sus planes de inversión, algo que a la larga debería subir la productividad y sostener el consumo.
Según el sector, la inversión privada subió 5.9 % anual, la tasa más alta en 30 meses, tras el 3.9 % de junio. La pública creció 6.9 %, lejos del 17.3 % de un mes antes.
Consumo: el gasto de los hogares se desvía a lo importado
En julio, el Indicador Mensual del Consumo Privado, que mide lo que los hogares gastan en bienes y servicios, no se movió frente a junio en términos reales, reportó MVS Noticias a partir del informe del INEGI. Solo los bienes importados avanzaron con claridad, 1.4 % en el mes. Los nacionales cedieron 0.2 %, por una demanda más floja en el comercio minorista, y los servicios nacionales ganaron 0.2 % por lo gastado en entretenimiento, turismo interno y alimentos preparados en las vacaciones de verano.
Vista contra julio del año anterior, la cifra, según Vanguardia, dejó 1.4 % más en bienes nacionales, 0.6 % en servicios nacionales y 1.6 % en bienes importados. Dentro de estos últimos, los duraderos subieron 8.4 %, y los semiduraderos y no duraderos de procedencia externa bajaron 3.4 %.
La brecha se aprecia mejor en el acumulado. De enero a julio, los bienes nacionales consumidos crecieron 0.33 % anual y los servicios nacionales 0.30 %, el menor avance de servicios en los primeros siete meses desde 2020. Los bienes importados, en cambio, subieron 8.34 %, según La Silla Rota.
| Concepto | Cambio anual |
|---|---|
| Inversión fija bruta | 6.0 % |
| Maquinaria y equipo importados | 9.9 % |
| Maquinaria y equipo nacionales | −3.1 % |
| Consumo privado | 1.1 % |
| Consumo de bienes importados (ene–jul) | 8.34 % |
| Consumo de servicios nacionales (ene–jul) | 0.30 % |
Los economistas piden prudencia
El Financiero consultó a analistas, y dos de ellos pusieron reservas. Gabriela Siller, directora de Análisis de Banco Base, afirmó que «se está dando una recuperación de la inversión, en comparación con la primera mitad del año, pero se observó una desaceleración en la inversión del sector público». Agregó: «El crecimiento de la inversión en julio es una buena noticia para México, pero todavía insuficiente para hablar de una recuperación sostenida de los flujos de inversión y de la confianza para invertir».
Para Iván Arias, director de Estudios Económicos de Banamex, la inversión privada no residencial, que va a plantas e instalaciones industriales, y la de maquinaria y equipo «se presentan débiles en el acumulado, a pesar del repunte en el mes de julio». Arias consideró que «la fuerza de la tendencia de la inversión del sector privado aún no es clara debido a la falta de confianza de los empresarios, tanto en el ámbito nacional como en el internacional».
Los pronósticos van en la misma línea. Banco Base calcula que la inversión aumentará 2.0 % en 2026 y Banamex 1.5 %, datos de El Financiero, muy por debajo del 6.0 % de julio.
Agosto dirá si el repunte aguanta
Dos cifras de julio le restan brillo al avance: la maquinaria nacional a la baja y un gasto estancado en bienes y servicios producidos en el país. Salazar, de Kapital, espera que la modernización de la planta productiva acabe sosteniendo el consumo. Arias, de Banamex, supedita la solidez de la tendencia a que los empresarios recuperen la confianza.
Con los datos de agosto, las próximas publicaciones del INEGI sobre inversión fija bruta y consumo privado permitirán saber si la aceleración de la inversión privada dura más de un mes y si la debilidad del consumo interno se prolonga hasta el fin del verano.